Fundos hedge compram, enquanto pessoa física sai

Os fundos hedge vêm despejando dinheiro em ações, enquanto as pessoas físicas saem do mercado no maior ritmo em 12 meses, o que é interpretado por investidores profissionais como sinal de que o índice Standard & Poor's deverá estender seu movimento de alta.

Cerca de US$ 37,3 bilhões foram retirados por fundos mútuos dos Estados Unidos desde agosto, segundo números da Investment Company Institute (ICI). No terceiro trimestre, os fundos hedge aumentaram suas apostas para o maior nível desde o fim de 2007 e continuaram comprando, de acordo com dados compilados pelo Goldman Sachs Group, consultores do setor e a "Bloomberg".

"Os investidores mais refinados estão vendo a oportunidade, mas os investidores de varejo ainda estão assustados", afirmou James Dunigan, chefe da divisão de gestão de grandes fortunas da PNC Financial Services, sediada na Filadélfia, que administra US$ 104 bilhões. "Isso sugere que a onda de alta ainda tem espaço para avançar", diz ele.

Antes de os mercados de crédito terem começado a travar em agosto de 2007, a ocasião anterior em que os fundos mútuos viram uma saída tão grande havia ocorrido no período de nove meses até fevereiro de 2003, quando o Índice Standard & Poor's 500 iniciou alta de cinco anos. Agora, essas vendas trazem oportunidades para que empresas como Paulson & Co., Christofferson Robb & Co. e Passport Capital Management LLC apostem que as ações subirão graças aos mais de US$ 11 trilhões emprestados, gastos ou garantidos pelo governo dos EUA para encerrar a recessão.

As pessoas físicas, que representam 82% dos investidores de fundos mútuos nos EUA, sacaram US$ 21,4 bilhões a mais do que investiram em renda variável e aplicaram US$ 312,8 bilhões em bônus no acumulado do ano até outubro, de acordo com a ICI, de Washington.

Mas os investimentos que lucram quando as ações caem aumentaram. Os fundos mútuos conhecidos como long/short e de tendência negativa atraíram um recorde de US$ 10 bilhões entre janeiro e outubro, mais que o dobro do pico anterior, registrado em 2006, segundo a Morningstar. Os chamados administradores de varejo abriram 19 fundos long/short, o maior número em 12 meses.

Em contraste, os fundos hedge elevaram suas apostas em 21%, para US$ 604 bilhões no terceiro trimestre, de acordo com o Goldman Sachs. Eles tinha US$ 363 bilhões em vendas a descoberto (apostas que as ações cairão). Os fundos agora possuem 3,8% do índice Russell 3000, que inclui as maiores empresas dos EUA, a maior porcentagem no ano.

Os fundos hedge - em sua maioria instituições de capital fechado que agrupam recursos e cujas administradoras participam substancialmente nos lucros especulando se os preços dos ativos subirão ou cairão - receberam US$ 1,1 bilhão em investimentos líquidos no trimestre encerrado em setembro, de acordo com a Hedge Fund Research, de Chicago. Foi o primeiro aumento no setor, de US$ 1,53 trilhão, em 12 meses.

O Índice Standard & Poor's 500 subiu 15% nesse período, sendo que alta acumulada desde a mínima atingida em 9 de março é de 61% e o retorno em 2009, incluindo o reinvestimento de dividendos, é de 24%.

"Faz sentido que os fundos hedge estejam ficando comprados (apostando na alta), tendo em vista que o mercado subiu tanto em um período de seis meses", afirmou Harry Rady, que administra US$ 250 milhões, como executivo-chefe da Rady Asset Management LLC, uma administradora de La Jolla, Califórnia, cujo fundo hedge vem aumentando as posições em ações. "O Fed informou que não deixará o mercado cair e eles vêm fazendo isso injetando liquidez em vários mercados, o que espirrou no mercado de renda variável. As pessoas têm confiança para assumir riscos com ações."

A maior parte das ações dos EUA caiu na semana passada, uma vez que as especulações de que Dubai poderia ter uma moratória trouxeram receios de que a recuperação do sistema financeiro mundial pudesse estancar-se. Essas preocupações ofuscaram a queda nos pedidos de seguro-desemprego e o aumento nas vendas residenciais.

Os gerentes aumentaram as posições em ações nos últimos dois meses, de acordo com a assessora de investimentos londrina Kinetic Partners, que tem como clientes quase 70% dos 50 maiores fundos hedge britânicos, e a Conifer Securities LLC, de San Francisco, que executa operações para mais de cem fundos hedge.

Os ativos dos fundos hedge poderiam aumentar para US$ 1,75 trilhão no fim de 2010, segundo escreveu Huw van Steenis, do Morgan Stanley, em informe de 23 de novembro. Peter Clarke, executivo-chefe do Man Group Plc, maior administradora de fundos hedge de capital aberto, afirmou em encontro com repórteres em 23 de novembro que o setor poderia receber até US$ 50 bilhões por trimestre em 2010.(Tradução Sabino Ahumada)

Fonte: Valor Online